В отличие от облигаций с ипотечным покрытием, которые давно активно используются на ипотечном рынке, свидетельство участия получило признание несколько позже. Сейчас его продвижение набирает обороты, и это связано со многими преимуществами, в первую очередь с более высоким уровнем прибыльности. Сертификат имеет свои особенности, которые позволяют с оптимизмом смотреть на новые этапы развития в сфере ипотеки. Что такое сертификат участия в ипотеке (ISU), вы узнаете сегодня.
Что такое ИЧР
Основываясь на законодательстве, регулирующем рынок ценных бумаг с ипотечным покрытием, можно охарактеризовать ипотечный сертификат участия (ISU) как новый тип, целью которого является подтверждение доли его держателя в праве коллективной собственности на ипотечное покрытие. Он полностью удостоверяет законность денежных средств, полученных в счет исполнения обязательств, требования которых, по сути, составляют основу покрытия.
Говоря об этих новых инвестиционных инструментах, таких как ипотечные сертификаты, четко выделяется их четкая прерогатива, о чем свидетельствует наличие объекта недвижимости, который гарантирует возможность реализации получения ожидаемой прибыли. ИСМ позволяет более широко использовать право требовать уплаты процентов, начисленных по кредитным договорам, а также возврата денежного капитала, вложенного в ценные бумаги.
Срок действия так называемого договора доверительного управления может составлять до сорока лет, а минимальный срок — один год. Это указывает на то, что MIS — это надежный инструмент не только для среднесрочных инвестиций, но и для долгосрочных вложений.
Кто производит ИСУ
Право на организацию дела строго регламентировано действующим законодательством, согласно которому такими полномочиями обладают только коммерческие организации. Они должны иметь необходимые лицензии, дающие право на управление частными инвестиционными фондами, в которые также входят паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды и кредитные организации.
Выпуск MIS — это в некотором смысле фундамент, на котором формируется коллективная собственность на ипотечное покрытие. Все собственники и попечительский регулятор становятся участниками процесса.
Условия фидуциарного управления (DU)
Основой открытия процедуры организации дистанционного управления является правоустанавливающий документ — специальный договор. Элементы, предусмотренные его содержанием, определяются лицом, ответственным за выпуск IMS, например менеджером. Закон предусматривает правила ответственности управляющего перед держателями долевых ценных бумаг, в частности компенсацию реального ущерба, причиненного нарушением правил. Сюда же относится и неграмотное распределение сумм средств, начисленных на выпуск. Среди пунктов работы, указанных в договоре контроля, есть несколько обязательных пунктов, необходимость в которых определяется законом, а именно:
- идентификация с конкретным ипотечным покрытием;
- официальные реквизиты администратора, а также полностью имена регистратора и депозитария — лиц, несущих полную ответственность за правильное ведение реестра, в том числе размер их вознаграждения;
- основные полномочия руководителя, круг его должностных обязанностей, безусловные права собственников;
- точное количество квалификационных аттестационных документов, правила их выдачи, выдачи;
- предельный срок действия данного контрольного соглашения;
- порядок выдачи начисленных средств по каждому индивидуальному сертификату;
- порядок организации собраний собственников, правила их проведения.
В документе также содержатся положения, устанавливающие сроки, последовательность, размер выплаты денежных средств по окончании погашения. Некоторые пункты условий предусматривают максимальный размер расходов, связанных с управленческой деятельностью.
Необходимые пункты договора оформляются в соответствии с законодательством. Документ утверждается при созыве держателей ИСМ. До того, как условия будут официально утверждены, подписаны, вступят в законную силу, управляющий вправе вносить необходимые изменения по своему усмотрению.
Виды солидарной ответственности органа управления с депозитарием устанавливаются законом. Такие ситуации могут возникнуть, если очевидно, что последний не выполнял возложенные на него функции и был назначен на основании письменного и утвержденного распоряжения исполнительной власти. Параллельно с этим существует совместная ответственность менеджера и недобросовестного регистратора, который вел реестр ненадлежащим образом.
Бывают чрезвычайные ситуации, когда менеджер досрочно назначает арендодателю ставки. Одна из причин — отмена специальной лицензии, выданной текущему хранителю. Лишенный возможности выполнять возложенные на него в будущем функциональные задачи, руководитель выносит на экзамен другого кандидата. Для принятия совместного решения о назначении нового кандидата сообщается информация о внеочередном собрании. Держатели ИЧР внимательно оценивают кандидатуру предлагаемого нового депозитария, выносят вердикт о его одобрении или отклонении.
Характеристики ипотечных сертификатов участия
Рассматривая свойства сертификатов участия на общем уровне, необходимо сосредоточить внимание на некоторых характеристиках, которые определяют их очевидные различия на рынке ипотечных продуктов по сравнению с другими ценными бумагами. К основным особенностям можно отнести следующие положения:
- ИСМ не относится к категории долевых ценных бумаг, поэтому процедура ее выпуска достаточно проста, включает минимальные транзакционные издержки;
- изложенные им правовые аспекты не имеют документальной формы;
- количество выпущенных и выпущенных MIS, подтверждающих равную долю стоимости покрытия, устанавливается положениями DU;
- гарантируется свободное распространение сертификата, так как он не имеет установленной внутренней стоимости;
- есть возможность приобретения желаемой ИСУ у частных лиц, а не только у институциональных, а сумма инвестиций не подлежит никаким ограничениям.
выпуск производных ценных бумаг запрещен. ИСМ нельзя назвать долговыми документами, так как они берут только доход инвесторов от ипотечного бизнеса.
Какие права дает собственник и от чего выигрывает
Приобретая ИСУ, его владелец наделен набором обозначенных прав и получает значительную долю выгод. Каждая выпущенная копия этого титула устанавливает равный спектр прав участников, а также фактически равную долю коллективной собственности.
Каждый индивидуальный держатель имеет право на полное участие в акциях, которые остаются у держателей таких сертификатов для обсуждения неотложных вопросов и принятия необходимых решений. Просьба собственника о правильном выполнении его функций менеджером может стать полностью законной. Неоспоримое право требовать выплат, установленных на сертификатах, реквизиты которых составляют ипотечное покрытие, остается в силе.
Что касается льгот, то они определенно предпочтительнее для владельцев IMS, в основном потому, что исключают необходимость заключения дополнительных юридических сопроводительных договоров. Их может быть довольно много, что приведет к материальным и временным потерям. В этом случае нет необходимости разрабатывать проспект эмиссии для его дальнейшего продвижения, что способствует существенной экономии средств. Преимущество можно определить как выполнение единого глобального соглашения, основанного на доверительных отношениях. Другие инвесторы могут присоединиться.
Хотя законодательная база, регулирующая такие концепции, как ипотечное покрытие и сертификат участия, была принята в 2003 году, она давно интегрирована и улучшена. Нормативно-правовая база с годами расширилась, и появились новые возможности для реализации. Первый ипотечный сертификат был выдан только девять лет спустя, но теперь уже зарекомендовал себя как выгодный вариант инвестирования, став высоколиквидным финансовым инструментом.
Вам также будет интересно узнать о секьюритизации ипотечной ссуды.
На сайте есть юридическая поддержка 24 часа в сутки, для получения бесплатной консультации обращайтесь через соответствующую форму на сайте.
